央行创设TMLF加大金融支持小微、民企力度
来源: 原创

 证券时报记者 孙璐璐

 12月19日,央行发布公告称,为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,决定创设定向中期借贷便利(TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行,可向央行提出申请。央行根据其支持实体经济的力度,特别是对小微企业和民营企业贷款情况,并结合其需求,确定提供定向中期借贷便利的金额。该操作期限为一年,到期可根据金融机构需求续做两次,这样实际使用期限可达到三年。定期中期借贷便利利率比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点,目前为3.15%。

 

 

 可以看出,TMLF有两大明显特点,一是期限长,一至三年不等,MLF都是一年期以内;二是利率低,比MLF优惠15个基点。正是得益于这两大特点,不少分析人士认为,TMLF的推出,是一种“定向降息”的操作,也可能预示着未来逆回购、降准等操作的空间会下降。

 中信证券研究所副所长明明称,TMLF的创设,是央行定向降息迈出的第一步,央行释放流动性合理充裕的信号,表明货币政策宽松取向保持不变,我国的货币政策仍以国内经济为重。近期美国的长期利率明显下降,中美利差有所修复,当前外部约束降低。再考虑到国内经济增速仍在下行当中,预计长期货币宽松必须继续加码,明年降息仍然可以期待。

 兴业银行研究团队此前表示,在2018年7月,央行推出了“定向MLF”,即给予商业银行额外MLF支持其发放贷款和投资信用债。从国外央行的经验来看,未来央行或许可以进一步优化“定向MLF”政策:即以低于政策利率的水平向商业银行发放MLF,并要求其将资金用于支持民营企业或小微企业等薄弱环节。

 同时,根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况,央行决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元,发挥其定向调控、精准滴灌功能,支持资本充足率达标、符合宏观审慎要求、监管合规的中小金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。这是央行在2018年6月和10月两次增加再贷款和再贴现额度共3000亿元后的再度“加码”。

 央行方面表示,下一步将继续实施稳健中性的货币政策,加大逆周期调节力度,保持市场流动性合理充裕,更加精准有效地实施定向调控,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。


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